東京地裁、旧カネボウ株価格決定の申立てで会社提案を上回る360円と判断


[関連したBlog]
旧カネボウ株の株式買取請求につづく価格決定の申立てで近く東京地裁が判断(2008/03/05)の続報です。
東京地裁は14日、鑑定の結果どおり360円を公正な価格とする決定をしました。
*************************************************************************************************
旧カネボウ株買い取り価格、「会社提示の2.2倍妥当」・東京地裁(日本経済新聞2008年3月15日)
旧カネボウの一部株主が保有株の適正な買い取り価格を決めるよう求めていた裁判で、東京地裁(難波孝一裁判長)は14日、1株360円とする決定を出した。会社側の提示価格162円の2.2倍の水準を妥当と判断した。今後、M&A(合併・買収)などを巡る株価算定の透明性が改めて注目されそうだ。
(略)
株主側は「少なくとも1578円」と主張。旧カネボウ側も決定価格は「不当に高い」としており、双方とも抗告する方針。(01:08)
*************************************************************************************************
この鑑定結果は、株式買取請求の原因となる営業譲渡に先立って行われた公開買付時の価格と一致しているのですが、ただ持ってきたというわけではなく、コメント欄を通じてお寄せいただいた情報では、DCF法を用いて算出されているそうです。
ただリスクプレミアムの数値が奇妙であるともされていまして、偶然の一致ではないでしょう。
会社提案額より増額する判断ははじめてですが、このカネボウの事例はかなり特殊な経過をたどっており、この金額でも株主保護に十分であるかは微妙です。

About Arakawa

サラリーマン経験のある弁護士兼社会保険労務士 このサイトでは、ビジネス関連の法律ニュースをもとにして私見をお送りするブログです。 ●筆者紹介 埼玉県立川越高校卒 東京大学法学部卒 東京大学大学院法学政治学研究科修士課程修了(法学修士) 専攻・国際私法、国際取引法、会社法 某企業で法務担当というよりむしろ労務担当 東大ロースクール修了 新司法試験合格 弁護士登録 現在,弁護士兼社会保険労務士です。

2 thoughts on “東京地裁、旧カネボウ株価格決定の申立てで会社提案を上回る360円と判断

  1. 当事者でも混乱してしまうのですが、正確に申しますと、上場廃止最終日(平成17年6月10日)の終値が360円で、公開買付日は翌年(平成18年2月)です。そして今回の買取請求の原因となった営業譲渡の決議日が平成18年4月14日です。今回の決定価格の評価基準日は平成18年4月14日です。
    裁判所も鑑定人も基準日の時点で、カネボウは上場していないので市場取引価格は参考にならないと明言(取引事例法は採用しない)しておきながら、やはり上場最終日の360円を非常に意識していたと思います。
    そもそも上場廃止の原因となったのは、平成17年5月に当時の経営陣が、過去の経営陣による粉飾決算(過去に実は債務超過状態の時期があった)を自主的に公表したことであり、発表当時にカネボウは既に債務超過ではありませんでした。
    経営陣らの責任で上場廃止になったのに、経営にタッチできない少数株主が、流動性の喪失を懸念した売り圧力で株価が極端に安くなっている上場廃止最終日の価格で事実上株式を強制収用されることは酷いことです。
    これでは、あくどいスキームを考える買収ファンドが出てくることを裁判所が奨励することになってしまいます。高裁で一層頑張りたいと思います。

  2. ルナソル:上質肌を作る化粧品

    カネボウ化粧品は上質感を表現する中心ブランド、「ルナソル」をつくりました。ルナソルは大丸東京など、多くの百貨店の上質さに対応しようと作られた化粧品ブランドです。ルナソルは丁寧な肌作りを大切にしていて、美容液が配合された化粧品など肌に優しい商品がたくさん販売されています。水分を55%も含み気持ちよく均一に広がり、毛穴をカバーしてハリのある艶肌を作り、くすみのない仕上がりが実感できるモデリングウォーター�…

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です

CAPTCHA


次のHTML タグと属性が使えます: <a href="" title=""> <abbr title=""> <acronym title=""> <b> <blockquote cite=""> <cite> <code> <del datetime=""> <em> <i> <q cite=""> <strike> <strong>

post date*

日本語が含まれない投稿は無視されますのでご注意ください。(スパム対策)